|
 |
12 причин для беспокойства
Чего нам ждать от фондовых рынков и экономики в 2007 году? Если не брать в расчет такие непредсказуемые события, как террористические акты и природные катастрофы, то, на наш взгляд, инвестиционный климат в этом году будут определять шесть основных событий.
Мировая экономика перенасыщена ликвидными активами, появившимися в результате роста цен на недвижимость, отрицательного корпоративного финансирования и дефицита торгового баланса в США. Несмотря на рост цен на энергоносители, инфляция остается низкой. Как следствие, низкой остается и рентабельность инвестиций. Несмотря на уроки медвежьего рынка 2000-2002 годов, спекуляции на рынке цветут махровым цветом. Ради получения ожидаемой прибыли инвесторы готовы на любые риски. Кроме того, нельзя забывать про ненасытного американского потребителя, который, пользуясь бурным ростом рынка недвижимости, продолжает активно тратить деньги, ни в чем себе не отказывая.
В этой обстановке можно выделить 12 инвестиционных тенденций, 7 из которых с высокой долей вероятности раскроются в 2007 году, а остальные 4 останутся в тени вплоть до следующего года. Среди них:
-- резкое снижение цен на недвижимость.
Мыльный пузырь рынка недвижимости постепенно сдувается, спрос на новое и вторичное жилье уменьшается, цены падают, новое строительство прекращается. Однако главное потрясение для рынка жилья еще впереди, когда многие спекулянты распрощаются со своей мечтой о легкой наживе и начнут избавляться от уже имеющейся на руках недвижимости. Не останутся в стороне и среднестатистические потребители ипотечного кредита с регулируемой процентной ставкой. Стоимость кредита существенно увеличится, что приведет к массовым невыплатам долгов и распродаже жилья. Следует также учесть, что данный кризис не имеет ничего общего с предыдущими взлетами и падениями на рынке жилья в США. Если раньше подобное случалось под влиянием действий определенных бизнес кругов (как например, кризис 1970 -1980 - х годов, спровоцированный спекуляциями на рынке нефти), то теперь ситуация вышла из-под контроля бизнеса и приобрела национальный, если не сказать, глобальный характер.
-- снижение ставок ФРС на фоне кризиса на рынке недвижимости; сохранение инвертированной кривой доходности.
Как известно, если уж ФРС заняла позицию повышения ставок, она с нее не сойдет, пока не случится что-нибудь по настоящему серьезное. Таким серьезным событием обычно оказывается экономический спад. В данном случае, мы полагаем, сыграет свою роль лопнувший пузырь рынка недвижимости. Произойдет ли это само по себе или под влиянием соответствующих действий со стороны Центробанка, ФРС все равно не сможет остаться равнодушной и обязательно примется за политику ослабления. Перевернутая кривая доходности (все, чего, на наш взгляд, смогла добиться ФРС в результате своей текущей политики) по праву волнует многих, т.к. вот уже более 50 лет служит предвестником экономического спада. С 1950 года она подавала ложные сигналы всего лишь дважды.
-- падение цен на фондовых рынках США вплоть до минимумов 2002 года.
Серьезное падение рынка жилья и деловой активности приведет к широкомасштабному ослаблению экономики США. Это, в свою очередь, спровоцирует снижение уровня доходов американских корпораций, который беспрерывно повышается последние 5 лет. Боимся, что без этой составляющей, их акции станут уязвимыми.
-- снижение темпов развития экономики Китая в результате внутренней политики и экономического спада в США.
Власти Китая предпринимают попытки сдерживания роста своей экономики, который по итогам прошлого года составил 10,5%. А дело все в том, что проблемы и их не обходят стороной. Кризис экономики США приведет к серьезному сокращению объемов экспорта из Китая, т.к. американцы станут меньше покупать всего, а особенно импортной продукции. Так что, где-то между собственными политическими маневрами и падением экономики США экономический корабль Китая в 2007 году потерпит крушение.
-- глобальное распространение кризиса по планете вслед за Америкой и Китаем.
Господство экономики США вызвано не только ее размерами, но также и тем, что Америка является крупнейшим импортером в мире. Многие страны производят больше, чем потребляют, и Америка для них - это страна, куда они направляют излишки своей продукции. Так, например, наблюдается тесная связь между экономикой США и экономикой Китая. Экономический спад в Америке вкупе с внутренней политикой сдерживания экономического роста в Китае приведут к распространению кризиса по всему миру. Дадут слабину и такие мощные экономики, как экономика Японии и некоторых развитых стран Европы.
-- падение рынка казначейских облигаций.
Доходность казначейских облигаций подросла за прошедший год, однако, что-то уж совсем незначительно, если учесть непрерывный экономический рост и повышение ставок ФРС. Давление на ценные бумаги только усилится, когда ФРС сменит свой политический курс на противоположный и снизит ставки, ввиду обвала цен на недвижимость и грядущего экономического спада. Мы предвидим снижение доходности 30-летних облигаций в 2007 году до 3%.
-- рост доллара на фоне глобального кризиса.
На протяжении прошлого года доллар сохранял свою силу по отношению к иене. По отношению к евро, напротив, ослабевал. В начале года, тенденция к снижению, вероятно продолжится. Однако позже, когда сокращение объемов потребления и снижение доли импорта в США приведут к ослаблению зарубежных экономик, доллар вновь упрочит свое положение. Он станет сильнее во всех парах, поскольку глобальный кризис приведет к снижению спроса и падению цен на сырье в странах, чьи валюты составляют пары с долларом.
-- резкое падение цен на сырье.
В последнее время цены на сырье остаются высокими, и это касается не только сектора энергетики. Стремительно взмыли вверх цены на промышленные металлы, зерно и крупный рогатый скот. Даже драгметаллы достигли уровня, невиданного со времен галопирующей инфляции 1970-х. Однако нам кажется, все пойдет по обычному сценарию: высокие цены приведут к росту предложения на рынке сырья, и цены поползут вниз. Некоторые думают, что в ближайшие годы запасы нефти себя исчерпают, и цены на энергоносители взмоют вверх. Тем не менее, мы не сомневаемся, что человеческая изобретательность отведет от нас эту беду, как это уже было раньше. Грядущий кризис на рынке недвижимости в США и возможное падение цен очень негативно отразятся на рынке строительных материалов. Впрочем, цены на медь и лесоматериалы уже внизу.
-- глобальная дефляция приобретет хронический характер.
В 2007 году всеобщий экономический спад, объединившись с уже вступившей в силу дефляцией, скорее всего, приведет к снижению ценовых индексов в США и далее повсюду. Но только это еще не гарантирует наступление хронической дефляции. Инфляция обычно снижается в период экономического спада, так что подождем подтверждения в 2008 году.
-- смена американцами 25-тилетней привычки тратить на привычку сберегать.
Обвал на фондовых биржах и рынке жилья с большой долей вероятности станет причиной изменения норм сбережения в США. Американцы наверняка призадумаются и прекратят бездумно брать деньги в кредит и тут же их тратить (чем они занимаются вот уже 25 лет). Скорее всего, они станут более бережливыми, если не найдут другого способа покрыть разницу между поступлением и расходованием денежных средств, что маловероятно, т.к. никакие другие источники, как например, получение наследства или сбережения в пенсионном фонде, не способны восполнить эту недостачу.
-- повсеместное распространение дефляционных ожиданий.
Дефляционные ожидания превалировали на протяжении всего 2006 года, когда потребители предвкушали снижения цен на автомобили, авиаперелеты и телекоммуникационные услуги. Большое влияние на рождественские распродажи оказали низкие цены на электронику. Дефляционные ожидания могут распространиться повсеместно, когда дефляция приобретет хронический характер, и потребители будут ждать снижения цен, прежде чем совершить покупку. Свою лепту в этот процесс внесет и проснувшееся стремление сберегать.
-- конец финансовых спекуляций
В настоящий момент не только рынок жилья представляет собой зону риска. С конца 90-х годов существует огромное несоответствие между реальной экономикой и миром финансовых спекуляций. Последний постоянно подпитывался потоками ликвидных активов, спросом на несоразмерную прибыльность инвестиций и низкой волатильностью. Все это способствовало тому, что игроки на бирже все чаще отдавались на волю случая. Предполагаемая волатильность акций остается на нижнем пределе. На фоне избыточности финансирования и бесконтрольного кредитования растет число корпоративных банкротств, поэтому дифференциал доходности бросовых казначейских облигаций крайне мал. Пропасть между экономической реальностью и рынком финансовых спекуляций существует вот уже 10 лет. Скорее всего, она исчезнет благодаря грядущему кризису. Ее исчезновение принесет много разочарований и потерь и приведет к усугублению кризисных тенденций.
Автор: Гари Шиллинг (Forbes)
Адрес источника: Forexpf.Ru
Читайте также:
|
Как продавать недвижимость в период кризиса? Этот
вопрос сейчас актуален для всех специалистов сферы недвижимости. Мы попробуем
найти ответ в беседе с Ириной Ульяновой - бизнес-тренером OPEN Knowledge
(международная сертификация SDS Managing Consultant), разработчиком
бизнес-процессов и эксклюзивных технологий для агенств недвижимости.
- Ирина, как Вы считаете, насколько реален кризис и насколько серьёзны его
возможные последствия? Какие эффективные стратегии поведения на ... |
| Как стало известно РБК daily, инвестиционная и девелоперская
компания RDI Group, контролирующая 29 тыс. га земли в престижных
районах Подмосковья, готова продавать свои наделы в розницу с дисконтом
до 50%. Об этом рассказали сразу несколько участников рынка. В самой
компании пока говорят лишь о пересмотре своей инвестиционной стратегии
развития. По мнению экспертов, даже несмотря на серьезный демпинг со
стороны RDI, продавцу все равно будет сложно переманить к себе весь
спрос, так как ... |
| В этом году большинство владельцев торговых и офисных центров, чтобы не
потерять арендаторов, вынуждены идти на уступки и экономить. Уменьшить
свои затраты они решили за счет клининга, потребовав от
специализированных компаний снизить расценки, а некоторые решили
освоить уборку самостоятельно. Неиссякаемая очередь желающих арендовать помещения в ТЦ, ТРЦ или
офисных центрах позволяла их владельцам придумывать различные способы
для увеличения своих доходов. Помимо растущих ставок ... |
|
В 2009 году "Большая пятерка" стран Центральной
Европы - Франция, Германия, Италия, Испания и Великобритания - вернут свои
лидирующие позиции на рынке торговой недвижимости. Таковы прогнозы компании
"Jones Lang LaSalle".
Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в пресс-службе компании, эксперты определили
причины, почему в ближайшем будущем инвесторы будут рассматривать торговые
центры прайм-класса на этих рынках. Так, по мнению специалистов компании, после
периода экономической ... |
| ТОРГОВАЯ
НЕДВИЖИМОСТЬ УКРАИНЫ: ПЕРСПЕКТИВЫ ПРИКАРПАТЬЯ
Сложная и постоянно изменяющаяся
ситуация на рынке торговой недвижимости Украины практически не затронула
объекты, реализация которых подходила к завершению. Относительно слабая по
сравнению со столичным подверженность регионального рынка недвижимости
финансовым и прочим колебаниям способствовала тому, что потенциальные инвесторы
определили его как привлекательный. В западном регионе Украины это место заняли
Ивано-Франковская и ... |
|
Происходящие события в экономике и застой на рынке недвижимости вынудили
компанию «Украинская торговая гильдия» (УТГ) стать связующим звеном и
организатором встреч между всеми игроками рынка торговой недвижимости. По
словам управляющего партнера УТГ Виталия Бойко, такое решение прежде всего
связано с паникой на рынке. «В сложившейся ситуации каждая сторона – как
арендодатель, так и арендатор, – старается найти выход, но эти действия не
будут эффективными, поскольку они разобщены, ... |
| Сегодня в России появляются новые форматы в сегменте торговой
недвижимости, концепция которых помогает сэкономить не только
девелоперу, но и покупателю."Понятия "стрип-молл",
"пауэр-центр" и "аутлет-центр" пришли к нам с Запада и имеют общие
корни. Более универсальным, обобщающим понятием для всех указанных
типов торговых центров является стрип-молл. Остальные по сути являются
его разновидностями", – рассказывает Ольга Косенкова, руководитель
департамента аналитики и консалтинга компании ... |
|
Нынешнюю проблемную ситуацию на рынке недвижимости Украины
определяет кризис доверия. Такое мнение в интервью корреспонденту УКРИНФОРМа
высказал председатель совета директоров Инвестиционно-строительной корпорации
"Авантаж" Юрий Костоглодов.
По его словам, рынок недвижимости Украины в последние полгода был едва ли не
самой популярной темой для обсуждений и дебатов. Хотя споры по поводу цен и
предела их роста идут довольно давно, еще с 2005 года, но своего ... |
|
В Украине основным проявлением экономического кризиса, с которым столкнулись
участники рынка недвижимости, стали проблемы с привлечением финансирования.
Значительно возросла его стоимость: если раньше долларовый кредит можно было
получить под 10-12%, то сейчас - около 15%, а заимствование в гривне можно
взять под 25%, сообщает UGMK.info.
Кроме того, банки стали более скурпулезно выбирать проекты и значительно
ограничивать объемы финансирования: если в последние годы наблюдался ... |
| По-прежнему отличающийся от польского, отстающий от московского и лидирующий среди других областных центров Украины киевский рынок офисной недвижимости с некоторым замедлением, но без остановок и глобальных потрясений движется вперед и развивается.
Прошу добавки
Несмотря на прошедшее время и появление новых бизнес-центров (БЦ), Киеву по-прежнему не хватает качественных офисов. Участники рынка с удивительным разнообразием оценивают его объемы – от 675 тыс. кв. м (по данным DEOL ... |
| Одесса является, по мнению экспертов, одним из самых инвестиционно привлекательных городов Украины для развития всех секторов коммерческой недвижимости. Причиной этому служат несколько благоприятных факторов. Одесса – крупный, развивающийся город, с большим населением с высокой покупательской способностью. Это обеспечивает бурное развитие в сфере ритейла и бизнес-центров с одной стороны и в сфере логистических комплексов с другой. Так же, являясь курортным городом, Одесса ... |
| Девелоперы сейчас испытывают сложности с финансированием своих проектов. Через два-три года это приведёт к ощутимому дефициту предложения офисных площадей
Фондовый рынок падает, стройки замораживаются, девелоперы банкротятся, а спрос остаётся небольшим — покупатели ждут, когда рынок достигнет дна. Такова печальная картина рынка столичной жилой недвижимости. В более выигрышной ситуации сейчас находится офисный сегмент, который меньше подвержен влиянию кризиса. Спрос ... |
| На протяжении последних нескольких лет спрос на качественные бизнес-центры устойчиво превышает предложение. Сегодняшние реалии таковы, что приличные офисные помещения, да еще в центральном районе города, арендовать практически невозможно, они все уже давно арендованы. Менее престижные площадки пока еще можно найти, но расположены они, как правило, в подвальных и полуподвальных помещениях. Наибольшим же спросом у арендаторов пользуются бизнес-центры.
Сегодня они заполнены ... |
| В ближайшие годы офисная недвижимость будет наиболее активно развиваться на Левом берегу Киева. По информации девелоперов, в настоящее время на Левобережье уже ведется строительство 10 офисных центров и готовятся к реализации еще 15 проектов. В то же время на противоположном берегу большинство объектов находится только в стадии проектирования. По оценкам экспертов, доля бизнес-центров, расположенных не в районах деловой активности, к 2011 г. вырастет до 70%. Основное преимущество ... |
| Открытие новых торговых центров в первой половине 2008 года в Украине происходило как в столице, так и в регионах. Разумеется, активность девелоперов была наиболее высокой в городах с населением от 200 тыс. человек. Но и в небольших населенных пунктах проекты ТЦ тоже продолжают появляться регулярно. По данным компании "Украинская Торговая Гильдия", летом этого года в нашей стране существовало уже порядка 265 объектов, которые можно считать торговыми комплексами. Рассмотрим развитие ... |
| Интерес застройщиков к коммерческой недвижимости на высоте. Но все равно, основные лидеры рынка постоянно обговаривают один и тот же вопрос: как увеличить стоимость торгового центра? При этом все понимают, что стоимость объекта может повыситься на любом уровне - от этапа разработки концепции до этапа завершения и подписания контракта по продаже готового бизнеса.
В процессе роста стоимости, девелоперы и инвесторы сталкиваются с рядом общих вопросов. К примеру, ... |
| Захлестнувший Украину строительный бум принес с собой и новые технологии, в том числе строительства быстровозводимых зданий. "Сотканные" из металла и современных стройматериалов, они имеют массу преимуществ перед строениями из традиционного бетона, кирпича или ракушечника, благодаря чему находят применение в самых разных сферах человеческой деятельности: их используют одинаково успешно как под склады и торговые центры, так и под офисы и даже жилые дома.
В ближайшие ... |
| В отличие от сегментов жилой и торговой недвижимости, для которых наступили не лучшие времена, рынок складов в Одессе по-прежнему переживает ажиотаж. Это позволяет владельцам дефицитных помещений увеличивать ставки. Данная тенденция привлекает на рынок инвесторов — уже сейчас под Одессой реализуются не менее 10 крупных логистических проектов.
По оценкам генерального директора местного АН Direct Яны Агоевой, в течение последнего года спрос на склады вырос как ... |
| Отечественный рынок HoReCa активно развивается. В ближайшие годы, в связи с проведением в Украине чемпионата по футболу "ЕВРО-2012", ожидается дальнейший рост количества предприятий формата HoReCa. Специалисты прогнозируют, что в ближайшее время больше всего ретеилеры будут инвестировать средства в оборудование для новых гостиниц, фастфудов и пивных баров, А руководители общепитов, доминирующих в Киеве, станут открывать свои точки в других городах Украины (Днепропетровске, Донецке, ... |
| В последние год-два в сфере торговли Крыма наконец начался процесс укрупнения. Крупных торговых центров становится все больше, а подходящей для недвижимости практически нет, что заставляет начинать бизнес со строительной площадки. Впрочем, дефицит устранить не удастся и в перспективе, учитывая ограниченные возможности городов в плане строительства новых торговых центров.
Все начинается со столицы
В Крыму представлены многие ведущие местные, украинские и ... |
Документы: 1-20, 21-40, 41-60, 61-80, 81-100, 101-120, 121-140, 141-160, 161-180, 181-200, 201-220, 221-240, 241-260, 261-280, 281-300, 301-320, 321-340, 341-360, 361-380, 381-400, 401-420, 421-440, 441-460, 461-480, 481-500, 501-520, 521-540, 541-560, 561-580, 581-600, 601-620, 621-640, 641-660, 661-680, 681-700, 701-720, 721-740, 741-760, 761-780, 781-800, 801-820, 821-840, 841-860, 861-880, 881-900, 901-920, 921-940, 941-960, 961-980, 981-1000, 1001-1020, 1021-1040, 1041-1060, 1061-1080, 1081-1100, 1101-1120, 1121-1140, 1141-1160, 1161-1180, 1181-1200, 1201-1220, 1221-1240, 1241-1260, 1261-1280, 1281-1300, 1301-1320, 1321-1340, 1341-1360, 1361-1380, 1381-1400, 1401-1420, 1421-1440, 1441-1460, 1461-1480, 1481-1500, 1501-1520, 1521-1540, 1541-1560, 1561-1580.
|
|
нажмите на текст
Результаты опросов
